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油价窄幅波动或利稳预期 11月成时间窗口

9月17日24时，国内成品油零售价迎来了年内第十一次上调，每吨汽、柴油价格提高145元。

此次政策落地后，国内成品油价格年内共经历了19轮调价窗口，其中11次上调，7次下调，1次搁浅。今年汽、柴油价格分别共计上调1025元/吨和995元/吨，折合成零售价，92#汽油累计上涨0.8元/升，0#柴油累计上涨0.85元/升。

石油供大于求的局面长时间内难以扭转。如果没有突发的地缘政治事件，油价不会有很大的上行空间 对外经济贸易大学国际经济贸易学院教授董秀成向时代周报表示。

商务部研究院国际市场研究部副主任白明向时代周报指出，在现有原油格局下，国内经济运行仍将保持稳定增长， 国际原油经过了年中的价格高峰，下半年通胀的预期并不会受到冲击 。

11月油价或小幅增长

把镜头转向国际市场，今年的原油价格博弈可谓暗潮涌动。

白明指出，今年的原油价格看似保持了高位稳定，但这种微妙的平衡其实是多方政治力量共同促成的， 美国正从原油进口国向最大的原油出口国转变，OPEC成员因自身利益提出增产计划，但美元的走强和中东地区的动荡，又支撑起了油价 。

2017年OPEC的减产风波延续到了今年上半年，导致国际原油价格不断攀升。今年5月份，美国宣布恢复对伊朗的制裁，限制伊朗原油出口，并要求其他国家在11月停止购买伊朗原油。地缘政治风险为原油供应带来了阴影，带动油而这些滴落物一样也能够燃烧价的又一轮上涨。

今年6月份，国际原油价格继续处于高位，出于经济效益方面的考虑，OPEC透露了增产的打算。这个消息引发了市场恐慌，油价一度跌至63.59美元/桶。

但在6月25日OPEC会议结束后，最终定调的增产计划远低于市场100万桶/日的预期。7月3日早间，WTI更是一举冲破了75美元/桶的关口，创下2014年11月份以来的新高。

7月中旬，美国贸易政策造成的影响与新兴市场国家的货币危机，让全球金融市场前景未明。蝴蝶效应已现端倪，需求端似乎出现了缺口大果俞藤。受此影响，9月12日OPEC公布的月报下调了2018年全球原油需求增速的预期，还将2019年143万桶/日的增长预期也下调为141万桶/日。

不过9月份美国的飓风袭击、委内瑞拉的持续减产和伊朗制裁施压力度的加大，与上述利空因素形成了对冲。至今国际市场原油价格仍在67美元/桶至70美元/桶之间震荡，9月17日收于68.91美元/桶。

11月份美国对伊朗的制裁将正式落地，但美国并未透露量化具体的原油制裁数额 ，卓创资讯原油价格分析师李嘉玮向时代周报表示， 从金融市场来看，最近A股和美股的指数仍较为稳定。所以还是要看美国之后对伊朗的制裁力度，11月份的原油价格可能会有小幅增长 。

董秀成认为，五月份美国释放的信号，这段时间市场已经基本消化，所以下半年油价不会有太大变化。 如果没有突发性的地缘政治事件，例如中东地区军事冲突，那未来原油价格走势应该是在现有的价格基础上波动震荡 。

三连涨概率较小

国际油价波动同样会影响国内成品油价格。

据卓创资讯测算，对比上个调价周期，此次92#汽油和0#柴油的价格上调幅度折合成升，上涨价格分别为0.11元/升和0.12元/升。如果按一辆汽车加满油量平均为50升来看，这轮调价后，消费者加满一次92#汽油需多花5.5元。

原油价格是国内成品油零售价的直接影响因素。 卓创资讯成品油分析师孟鹏向时代周报表示， 上一轮周期里，国际原油市场博弈激烈，利好和利空因丝瓣芹素同时存在，但整体油价仍在正值内震荡。

WTI在9月6日的报价为67.77元/桶，9月17日WTI报价为68.91美元/桶。根据现行的成品油价格机制，原油价格变化超过了50元人民币/吨，带动了这一轮的油价上调。

不过，孟鹏表示： 国庆前下一轮成品油价格上调的预期不大，原因是全球贸易市场的不确定性，投资者对于未来需求端的缺口并不看好，油价上行存在较大阻力，三连涨的假俭草概率很低 。

一车主对时代周报表示： 十年前国际原油价格一度高达150美元/桶，而成品油价格6块多/升。今年原油价格最高才75美元/桶，但是成品油却涨到了7块多/升。难道是油桶贵了吗？

对此，董秀成表示，国内成品油价格机制受多方面的影响，除了原油价格，还有关税、消费税、增值税、运费、炼油厂成本等，这些共同组成了国内成品油零售基准价。

作为原油进口大国，目前中国的原油对外依存度已逼近70%，对成品油销售终端的调控也是出于能源安全的要求。 2015年底至2016年初，国际油价大幅降低，国内加油站销量大幅上扬，因而消费税也随之增长。 孟鹏指出， 目前汽油消费税为1.52元/升，柴油为1.2元/升，推动了成品油价格的上涨 。

此外，技术升级也其他看点是一个影响因素。2018年6月13日，国务院总理李克强主持召开国务院常务会议时提出，明年1月1日起全面供应符合国六标准的车用汽柴油。

十年前国内成品油标准还在国二国三，虽然此次国五升国六没有加价，但在国二升国五的几年间，发改委已经逐步上调了成品油价格。 孟鹏说， 此外还要考虑人民币汇率的影响 。甘藏毛茛

经济平稳运行可期

国际原油价格与国内经济运行形势紧密相关。

事实上，自1998年的成品油价格机制改革以来，国内成品油的价格滞后性已逐渐减弱，价格机制也朝市场化转变。

发改委在2013年缩短了成品油市场的调价周期，设置了调控的上下限。目前成品油调价周期为10个工作日，当汽、柴油调价幅度低于每吨50元时则不作调整。同时调控的上下限分别为每桶130美元和每桶40美元。

在这一价格机制下，原油价格直接传导到国内成品油市场，又影响了整个工业链条。既包括宏观上的外汇储备、国际收支平衡和通胀预期，也包括中观上的工业企业的利润和微观上的成品油消费市场。

白明指出，上半年国际政治因素释放的信号已形成了目前原油市场的格局，在国家的宏观调控下，下半年国内经济运行不会受到大的冲击。

现在美元不像年初那么强势，原油价格的平衡短期内不会被打破。 白明说， 7 31政治局会议以来，国内经济运行定调已经转变为稳定增长，在原油需求稳步增加的背景下，通胀预期可控 。

此外，随着成品油领域的外资限制进一步放开，董秀2、微机控制材料实验机的丈量控制系统（分为软件系统和硬件系统）：现在市场上大部份液压微机控制材料实验机的测控系统采取的是8位的单片机控制成认为国内能源行业的转型升级也将加快。

2018年6月28日，商务部和国家发改委联合发布《外商投资准入特别管理措施(负面清单)(2018年版)》，自今年7月28日起施行。负面清单指出，将取消外资连锁加油站超过30家需中方控股的限制。

这一措施被业内认为是下游市场全面开放的重要信号。

不管是零售、批发还是炼油，下游该开放的都开放了。 董秀成表示， 从国家角度来看，要更好地应对能源风险，还需继续完善石油储备体系，建立应急反应的机制。在传统的化石能源逐步向非化石能源转变的趋势下，新能源迅速发展，也会影响到整个能源行业，从而加速油气行业的转型升级。 （谢洋）

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